来源 每日经济新闻

近日，坑无震惊全球的数投市场摩根大通“金银操纵案”有了重要进展。

美东时间8月10日，资人最能栽操纵手据美国司法部官网披露，金银禁经过三周的呼风唤雨审判和八天的审议，芝加哥联邦陪审团判定摩根大通全球贵金属部门前主管Michael Nowak和贵金属交易员Gregg Smith欺骗和电信欺诈等罪名成立，人段曝裁定其使用误导性订单操纵价格。光或

据悉，面临这起骗局让摩根大通获得了丰厚的年监利润，但投资者却蒙受了巨额损失。坑无

检察官：主犯“有能力操纵全球黄金价格”

据中国基金报，数投市场根据美国司法部网站显示，资人最能栽操纵手美国地区法院法官Edmond Chang表示，金银禁Nowak和Smith将于明年被判刑，呼风唤雨每个人都可能。人段曝

此案是美国司法部门迄今为止规模该类案件中最大的。该案指控摩根大通的贵金属业务具有犯罪企业经营的性质。检察官提供的证据使得该业务的内部运作模式“浮现”，交易记录、聊天记录和前同事证词等信息揭示了Smith和Nowak如何上下推动贵金属价格来谋取利润的全过程。

据中国证券报，据美国司法部披露，陪审团对Nowak和Smith作出的定罪包括价格操纵、欺骗、电汇欺诈等多项罪名。

其中，Smith被判一项企图操纵价格罪、一项欺骗罪、一项商品欺诈罪和八项影响金融机构的电汇欺诈罪，共计11项罪名；Nowak被判一项企图操纵价格罪、一项欺骗罪、一项商品欺诈罪和十项影响金融机构的电汇欺诈罪，共计13项罪名。此外，摩根大通前执行董事、对冲基金销售主管Jeffrey Ruffo被判无罪。

据媒体报道，Nowak曾经是金银市场最能呼风唤雨的人，他“拥有一些最大对冲基金客户”，并经常主导贵金属期货的订单流。

该案检察官Avi Perry在结案陈词中表示，“他们有能力推动市场，有能力操纵全球黄金价格。”

用“幌骗”手法获利颇丰

据报道，对Smith和Nowak的定罪，是美国司法部七年以来惩治期货市场欺骗性交易——幌骗（spoof）交易活动的高潮。检察官称，美国国会在2010年宣布“幌骗”交易是违法行为之前，这种交易在华尔街非常盛行，即使被禁止之后也仍然存在。

简而言之，“幌骗”指的是在股票市场或者期货市场交易中虚假报价再撤单的一种行为：即先下单，随后再取消订单，借此影响价格。“幌骗者”通过假装有意在特定价格买进或卖出，制造需求假象，企图引诱其他交易者进行交易来影响市场。通过这种“幌骗”行为，“幌骗者”可以在新的价格买进或卖出，从而获利。

经美国商品期货交易委员会调查，从2008年开始到2016年，摩根大通通过贵金属和美国国债交易台上的众多交易商（包括两个交易台的负责人）达成了大量黄金、白银、铂金、钯、美国国债和美国国债期货合约的买卖交易，并在执行交易前取消这些订单。

本案中，检察官指控Smith和Ruffo在工作时就采用非法交易策略，曾多次以不同的价格交易多个订单，但这些订单远远大于真正交易的订单，被称之为“分层操纵手法”。

在检察官的文件中可知，Smith多年来执行了约38000次分层操纵交易；主要从事期权交易的Nowak，在2009年9月尝试了分层交易，之后进行了约3600次操纵交易。此外，Ruffo需要告诉Smith应该在哪个位置进入市场，然后去操作至少两名对冲基金客户的订单。

检察官表示，这种行为广泛存在，近十年来，摩根大通交易员的欺诈行为超过5万次。

据中国基金报，美国联邦调查局在法庭上引述摩根大通内部数据，称员工报酬与业绩挂钩。数据显示，从2008年到2016年，Nowak累计为公司赚取了1.86亿美元利润，Smith赚取了约1.17亿美元的利润，Ruffo则赚取了7030万美元。从2008年到2016年，Nowak个人报酬为2379万美元，Smith和Ruffo的个人报酬分别为990万美元、1050万美元。

值得一提的是，在2020年9月，摩根大通曾承认交易欺诈，并支付了创纪录的9.2亿美元罚金。

2020年9月，摩根大通承认在以下方面实施了欺诈：一、贵金属期货合同市场的非法交易；二、美国市场的非法交易，包括美国国债期货合同和美国二级（现金）市场。

此后，摩根大通同意支付创纪录的9.2亿美元，以和解美国司法部、美国商品期货交易委员会（CFTC）及美国证券交易委员会（SEC）对其涉嫌通过“幌骗”操纵全球金属和美国国债市场的调查。

据CFTC发布的声明，这是该机构就幌骗这种市场操纵行为开出的最大罚单。9.2亿美元包括4.364亿美元的罚款、3.117亿美元的赔偿金以及超过1.72亿美元的非法所得。

我国法律明确禁止“幌骗”等行为

我国对于类似幌骗等市场不法行为明令禁止。

今年8月1日实施的《中华人民共和国期货和衍生品法》明确规定禁止“不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报”。

其中，第六条规定，期货交易和衍生品交易活动，应当遵守法律、行政法规和国家有关规定，遵循公开、公平、公正的原则，禁止欺诈、操纵市场和内幕交易的行为。

第十二条规定，任何单位和个人不得操纵期货市场或者衍生品市场。禁止以下列手段操纵期货市场，影响或者意图影响期货交易价格或者期货交易量，其中就包括“不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报”。

第二十条规定，交易者委托期货经营机构进行交易的，可以通过书面、电话、自助终端、网络等方式下达交易指令。交易指令应当明确、具体、全面。

第二十一条规定，通过计算机程序自动生成或者下达交易指令进行程序化交易的，应当符合国务院期货监督管理机构的规定，并向期货交易场所报告，不得影响期货交易场所系统安全或者正常交易秩序。

编辑|孙志成 杜波

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